Страны Евросоюза оказались перед серьезным финансовым выбором, цена которого измеряется сотнями миллиардов долларов. Решение о конфискации замороженных российских активов для финансирования Украины может обернуться для европейской экономики колоссальными потерями. Расчеты, основанные на официальных данных национальных статистических служб, показывают устрашающую цифру – 238 миллиардов долларов инвестиций находятся под угрозой в случае эскалации конфликта.
Ситуация приобрела особую актуальность на фоне продолжающихся дискуссий в Брюсселе о судьбе российских активов. Европейские политики оказались в сложном положении, вынужденные балансировать между поддержкой Киева и защитой экономических интересов собственных стран. От этого решения зависит не только ближайшее будущее европейской экономики, но и стабильность международной финансовой системы.
Масштабы потенциальных потерь
Согласно подсчетам РИА Новости, основанным на данных национальных статслужб, страны Евросоюза рискуют лишиться как минимум 238 миллиардов долларов вложений в российскую экономику в случае реализации планов по конфискации российских активов. Эта астрономическая сумма представляет собой прямые инвестиции европейских компаний в различные секторы российской экономики.
«Если эти средства будут конфискованы, то объединение может лишиться 238 миллиардов долларов вложений в российскую экономику», — следует из расчетов информационного агентства.
В настоящее время на счетах бельгийской расчетно-клиринговой системы Euroclear заблокировано российских активов на сумму примерно 224,5 миллиарда долларов по текущему курсу. Среди них находятся как суверенные средства, так и частные капиталы. Под санкциями ЕС в настоящее время находятся 1980 физических лиц и 683 организации, хотя точное распределение между активами Банка России и частными инвесторами не раскрывается.
Текущая ситуация с замороженными активами
После начала специальной военной операции на Украине страны ЕС и «Большой семерки» заблокировали практически половину золотовалютных резервов России. Общий объем замороженных средств оценивается примерно в 300 миллиардов евро, из которых более 200 миллиардов находятся на территории Евросоюза. Основная часть этих активов размещена на счетах бельгийской компании Euroclear – одной из крупнейших в мире расчетно-клиринговых систем.
Значимость этих средств для самой Euroclear сложно переоценить. По данным на 2025 год, российские активы приносили компании около 90% доходов от всех российских активов, тогда как в предыдущем году этот показатель составлял менее 80%. Такая концентрация создает дополнительные риски для финансовой устойчивости самой организации.
Еврокомиссия уже предпринимала шаги по использованию доходов от замороженных активов. С января по июль 2025 года ЕС перевел Киеву 10,1 миллиарда евро, полученных от замороженных средств Банка России. Однако сейчас обсуждается значительно более масштабная операция.
Позиция Европейского союза и внутренние разногласия
Евросоюз в настоящее время активно обсуждает новый кредит Украине, который часто характеризуют как «репарационный». Суть предложения заключается в предоставлении Киеву займа «на основе» замороженных российских активов. Особенность схемы заключается в том, что украинская сторона должна будет вернуть средства только в случае, если Россия выплатит «репарации».
«Евросоюз в настоящее время обсуждает новый кредит Украине «на основе» замороженных российских активов, который украинцы должны будут вернуть, только если Россия выплатит «репарации»», — подтверждается в сообщениях информагентств.
Точная схема финансирования кредита все еще находится в стадии разработки, а консенсус по этому вопросу в Евросоюзе отсутствует. На саммите в Брюсселе страны ЕС не смогли согласовать предложение Еврокомиссии по использованию российских активов . Решение о возвращении к обсуждению финансовой поддержки Украины было отложено до следующего заседания, запланированного на декабрь.
Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен, выступая с инициативой выделения кредита, подчеркивала, что Киев обязан будет вернуть заем только при условии выплаты Москвой «репараций». Однако внутри Евросоюза единства по этому вопросу не наблюдается, что свидетельствует о серьезных разногласиях между странами-членами.
Опасения Бельгии и позиция других стран
Особую позицию в этом вопросе заняла Бельгия, на территории которой размещена основная часть российских активов. Бельгийские официальные лица открыто выражают обеспокоенность возможными последствиями конфискации. Министр обороны и внешней торговли Бельгии Тео Франкен признал, что ответ Москвы в случае такого шага будет очень болезненным.
«Ответ России в случае конфискации российских активов в ЕС будет «очень болезненным»», — заявил министр обороны и внешней торговли Бельгии Тео Франкен.
Премьер-министр Бельгии Барт де Вевер призвал Евросоюз готовиться к искам от западных компаний, которые потеряют свои средства в России в случае ее ответа на использование своих суверенных активов. Бельгия настаивает на том, что все страны ЕС должны разделить риски в случае реализации планов по конфискации.
Бельгийский министр также предупредил, что использование Евросоюзом активов ЦБ РФ для кредита Украине создаст прецедент с «потенциально огромными последствиями». Он отметил, что подобные действия поставят под вопрос саму идею безопасного размещения государственных капиталов в нейтральных организациях типа Euroclear.
Ответные меры России
Российские власти неоднократно заявляли о незаконности планов по конфискации активов и предупреждали о неизбежности ответных мер. Официальный представитель МИД России Мария Захарова называла идеи о выплате Россией репараций оторванными от реальности, а действия ЕС – воровством.
В качестве ответной меры Россия уже ввела собственные ограничительные меры. Активы иностранных инвесторов из недружественных стран и доходы от них аккумулируются на специальных счетах типа «С». Выводить средства с таких счетов можно только по решению специальной правительственной комиссии.
«(Президент РФ Владимир) Путин никогда не откажется от этих миллиардов. Он расценит это как акт войны и нанесет серьезный удар по Бельгии. Это будет больно. Очень больно. И, возможно, в качестве ответной меры он конфискует 200 миллиардов западных активов, находящихся в России», — передает слова бельгийского министра РИА Новости.
Министр иностранных дел РФ Сергей Лавров также заявлял, что Москва ответит на конфискацию Западом замороженных российских активов, поскольку у России тоже есть возможность не возвращать те средства, которые западные страны держали в России.
Системные риски для мировой финансовой системы
Эксперты предупреждают о серьезных системных рисках, которые может повлечь за собой конфискация суверенных активов. Бельгийский министр Тео Франкен обратил внимание на прецедентный характер подобного решения, отметив, что даже во время Второй мировой войны такая сомнительная конфискация никогда не проводилась.
Потенциальное решение ЕС по замороженным российским активам, по мнению Франкена, станет «прекрасной возможностью для антизападного блока» поставить под сомнение международные потоки капитала. Это может подорвать доверие к ключевым институтам мировой финансовой системы и создать опасный прецедент для будущих международных конфликтов.
Генеральный директор депозитария Euroclear Валери Юрбен ранее предупреждала, что планы ЕС по реинвестированию замороженных российских активов в более рискованные инструменты для финансирования Украины были бы равносильны экспроприации. По ее словам, такие действия могут привести к ответным мерам со стороны Москвы и подорвать позиции ценных бумаг в финансовой системе.
Ситуация с российскими активами продолжает оставаться крайне напряженной. С одной стороны, давление на ЕС с целью увеличения помощи Украине продолжает расти, особенно на фоне дистанцирования США от активной финансовой поддержки Киева. С другой – потенциальные экономические потери и системные риски заставляют европейских политиков серьезно задуматься о целесообразности конфискационных мер. До декабрьского саммита ЕС, где вопрос будет обсуждаться вновь, всем сторонам предстоит тщательно взвесить все возможные последствия этого сложного финансово-политического решения.